心连心化肥扩产能添动力

中国心连心化肥(1866)2012年业绩报告显示，公司2012年实现收入人民币3,945.6百万元，同比增长7.0%；实现核心净利润311.0百万元，同比大幅提高72.3%。公司实现每股收益0.265元人民币（被可转债转股摊薄）。公司拟派发末期息每股0.063元人民币。 原料煤采购成本大降有利 2012年，中国经济增速明显放缓。在此大背景下，内地煤价于一季度逐步缓跌，并进而在五、六月份出现暴跌。内地无烟中块煤炭基准价由最高1,400元/吨跌到1,000元/吨附近。报告期，公司收入增幅同比只有约7

心连心去年盈利增72%

心连心化肥（1866）昨日公布截至去年12月底全年业绩，期内盈利为3.11亿元人民币（下同），按年增加72%。董事会建议派末期息每股0.063元， 增幅为70%。 单计去年10至12月的第四季，录得收入为8.7亿元，按年增幅为8%，毛利则为1.34亿元。该公司于去年第四季录得税后利润为3，000万元，升幅为8%。该公司指出，主要是尿素及甲醇的平均销售成本按年下跌。 整体毛利率增至18.2%回顾去年全年，该公司录得收入为39.46亿元，按年上升7%。其中尿素、复合肥及甲醇的销售收入分别为25亿元、

心连心化肥去年度毛利率升4.5个百分点

心连心化肥(01866-HK)董事长兼首席执行官刘兴旭表示，去年度全年公司的整体毛利率为18.2%，较前年度13.7%改善，预期今年毛利率仍将保持平稳。而目前尿素每吨2180元人民币(下同)，春季料可持续，但预期今年上半年价格会轻微下降，但料全年平稳。 他指，07年度以来公司派息比率是不低於净利润的20%，但未来的派息率未有再讨论。 他又指，政府去年下调尿素出口税，目前行业有一成产量出口，料调整出口税对价格每吨影响为每吨130-150元，实际影响仍要视乎市场发展。

心连心盈利望提高，建议买入价2.35元，目标价2.7元，止蚀价2.2元

心连心化肥(01866)新疆水溶性肥料生产线一次试产成功

心连心化肥(01866)宣布，集团位于新疆的水溶性肥料生产线一次试产成功，日后将结合公司「中国高效肥倡导者」品牌定位，进一步开拓高端的聚能网水溶肥料业务，提升整体盈利能力。 该水溶肥料生产线是集团正在新疆建设的第五厂房一部份，年产能达到15万吨，预期于今年3月全面投产。 集团的第四厂房建设进度理想，预期可于今年下半年投产，届时其尿素年产能将由目前的125万吨大幅增加至超过200万吨。按集团的规画，位于新疆的第五厂房项目将于2016年底落成启用，届时其尿素年产能将再新增近50万吨。

香港财经名嘴邝民彬推荐中国心连心股份

中国心连心(1866.HK)︰2012年首3季盈利急升84%，未来仍可受惠于中央政府扶持农业。现价为预期市盈率6倍，估值吸引。目标价︰2.24元，止蚀价︰1.85元。

郭家耀: 心连心<01866.HK> 入市:$2.5

去年12月内地尿素每吨平均价2,027元(人民币，下同)，按月升3.7%。同期煤炭价格小幅上涨，无烟煤均价每吨为1,147元，环比增加0.71%，环比连升3个月。 因尿素价上涨较多，与无烟煤价差扩大，有助提升以煤炭为生产原料的化肥企业盈利能力。 据新关税方案，在化肥出口淡季，尿素、二铵出口税率下调、出口基准价上调，而二铵出口淡季延长一个月，有望改为化肥出口，化肥价格将获支撑。内地化肥价格现处较低水平，随着启动化肥冬储、复合肥厂家采购意愿加强及春耕到来，化肥价将企稳回升，有利行业气氛。 心连心化肥

中国心连心化肥荣获2012年“香港杰出企业”