《申银万国研究（香港）分析员 陈凤珠》:中国心连心化肥（０１８６６）：集团主要生产甲醇、复合肥及尿素，首季甲醇及复合肥销售上升及尿素的平均价格增加，带动盈利增长逾倍。目前煤炭占公司销售成本约六成，今年煤价持续回落有助维持毛利率，而尿素四厂亦将于８月建成投产，四厂新增尿素产能的成本较目前低１６％，同时今年产能贡献达１６万吨，令集团总尿素产能达到１４６万吨。虽然行业仍然出现供应过剩，但由于行业较为分散，产能处于３０万吨以下的企业占约市场的四成，而中国心连心化肥致力扩大规模，以增加市占率。由于内地近年
08 2013-05
耀才证券资料研究部副经理植耀辉：心连心前景高看一线，虽然股价已急升，但以其现价市盈率仍只有8.7倍，估值依然有吸引力。当然，由于短期累升不少，故相信股价有调整可能，一旦调整至2.75元水平，建议可考虑吸纳亦作中线持有，首个目标3.5元，以2.4元作止蚀。
08 2013-05
公司一季度业绩再超市场预期：13 年一季度公司业绩再次超市场预期，尽管今年一季度尿素市场售价表现平稳，而甲醇、复合肥等产品售价较去年同期略有下滑，但因煤价亦较同期明显回落，且公司在成本控制方面出色，故一季度各业务毛利率明显提升，业绩极为靓丽。公司近年来业绩一直保持稳步增长的趋势，即使在因罕见干旱造成春耕旺季行情惨淡的 2010 年，公司的净利润仍然保持了良好的增长。我们认为这主要得益于管理层良好的市场判断力。 从各产品销售价格和销量来看，13 年 1 季度各产品同比跌涨互现，量价变动并非盈利大增
02 2013-05
近期公司已经公布了第一季业绩，表现强劲，利润按年同比增长106%，主要原因是煤价回落，而煤价占公司销售成本约60%。股价近期已连续大升，而历史市盈率是7.5倍，股息3.2%。以往公司的成交量偏低，本身的强势也有一定的依据。目标价3.2港元，止蚀价2.1港元。
02 2013-05
中国心连心（01866）：公司公布首季盈利增长104.6％至1.12亿人民币，期内收入增加1.2%至10.06亿人民币，毛利率大幅增加8.7个百分点至22.9%，主要是由于煤价下跌，令集团整体成本可持续改善，由于料计今年煤价储维持下行趋势，相信毛利率可维持在20%以上。集团今年8月底将会有新生产线投产，尿素产应可提升至210万吨，产能上升料可拉动销售增长。目标2.8元，止蚀于2.36元。（建议时股价2.58元）
02 2013-05
五一假期，香港市场休市。周边方面，道指下跌73.64点，报14745.11点，跌幅为0.50%。美国4月芝加哥PMI指数降至三年半新低，并重新陷入萎缩，令股市承压。 香港市场在4月最后一日创出全年新低的成交额后，未来很可能看到大市继续淡静。就算没有穷六绝七翻身的话，五月行情仍然值得担忧，各方面的数据亦好坏参半，包括强劲的海外市场表现，港汇开始变强，海外资金预备5月的新股，但另一方面沽空比率上升，而股份上升同下跌数目比率也是负面。 在五一假期，以及公布若干宏观经济数据前，预期投资者将作壁上观，而静
02 2013-05
内地化肥制造商心连心（1866）首季纯利大升一倍，主席兼首席执行官刘兴旭称，主要是因为煤价下跌，今年投产的第三季投产，成本结构更得到进一步改善。 首季心连心的收入仅微升1.2%，但燃料煤价格下跌，令销售成本按年跌9.1%。刘兴旭预计全年煤价仍有下降空间。「今年中国经济增速不会快速回升，对煤的需求增速有限。另外这几年停业改造的一批小型煤矿今年重新开业，预计全年煤炭市场呈现供过于求的情况。」 除了煤价下跌，刘兴旭称心连心生产工艺优于市场，助生产成本首季较市场平均低11%，总成本则低12%。预计在第三
02 2013-05
心连心化肥(01866)董事长刘兴旭相信, 占集团生产成本约六成的煤炭, 在第二及第三季的价格都会维持在低水平, 至第四季才有机会上升, 预期全年的煤炭价格稳定 . 他预期煤价低企, 将会令每吨尿素的生产成本减低100元人民币. 而尿素价格相对稳定 , 会维持现时每吨2156元人民币左右的水平. 另外 , 集团位于河南的第四条生产线将于今年八月投产, 预计今年的尿素产能可提升16万吨, 至146万吨, 平均成本预计可以降低一成六. 刘兴旭说在生产成本下降的环境下 , 有信心今明两年的毛利率可维持
02 2013-05
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