随着城镇化持续推进，中国农户数目递减，中央政府关注中国农业发展，国家发表的《一号文件》连续十年聚焦扶持「三农」，持续提高粮食最低收购价格和加大对农业补贴，并提出鼓励农村成立专业合作社，有关政策将有助推动农民提升2013年的农产量。另外，中国政府已颁布有关尿素出口税项政策的重大变动，将尿素淡季出口关税的基准税率由7%调低至2%，并将旺季的税率由110%调低至77%，相信化肥行业存在很大的成长及发展空间。其中，业绩理想的心连心化肥(1866) 可看高一线。心连心化肥日前公布中期业绩，纯利按年增加8.85%，至1.9亿元人民币(下同)，每股盈利16.23分。期内收入19.64亿元，按年减少3.25%，主要由于平均售价下跌。但受惠于煤炭价格下降，公司毛利率微升3个百分点至21%。预测尿素价格下半年仍将延续下跌趋势，售价会在第三季跌至谷底，而传统出口旺季第四季，料毛利率及尿素价格均将有所回升。另外，集团的四厂建设正按预定时间表推进，将于今年第三季度开始试产，届时公司的尿素年产能将增至超过200万吨，亦有助降低生产成本，提升盈利水平。鉴于集团地位处于国内个最大的化肥消耗省份－河南，集团亦较同业具地理优势。估值方面，心连心化肥现价市盈率仅6.11倍，预测今年盈率仅5.65倍，较历史均值折让近半，亦较同业中化化肥（297）的7.7倍及中海石化(3983)的8.37倍低。走势上，心连心化肥自今年5月至今，股价已经下跌近四成，股价已经跌到位。可于现水平买入，短线上望5月高位3.25元，跌破1.98元止蚀，潜在升幅58%。

        黄嘉俊，香港证监会持牌人士，现任中国北方证券集团有限公司副总裁。